Макроэкономическая ситуация в I квартале 2018 года характеризовалась стабильно положительным трендом. Высокие темпы роста наблюдались в промышленности – выпуск продукции крупными индустриальными предприятиями увеличился в 1,4 раза в сопоставимых ценах по отношению к соответствующему периоду 2017 года, до 3 283,7 млн руб. Сложившийся результат был достигнут благодаря активизации деятельности во всех ключевых отраслях. Наиболее внушительные темпы наращивания выработки фиксировались в чёрной металлургии (рост в 3,1 раза), однако и без её учёта совокупный прирост объёмов производства в других отраслях составил 6,6%. В частности, лёгкая промышленность увеличила выпуск на 13,7%, пищевая – на 25,1%, электротехническая – на 57,0%, химическая – на 14,2%. Показатели работы электроэнергетики прекратили понижательный тренд, сравнявшись с уровнем 2017 года. Однако по трём отраслям ввиду существенного роста отпускных цен и сокращения производства отдельных видов продукции  выработка в реальном выражении сократилась к сопоставимому периоду прошлого года: машиностроение – на 5,0%, промышленность строительных материалов – на 18,4%, мукомольно-крупяная промышленность – на 5,5%, при том что в текущих ценах рост составлял от 11 до 39%.

  Повышательная динамика была связана как с улучшением внутренней конъюнктуры, так и с укреплением позиций на внешних рынках. Так, согласно данным Государственного таможенного комитета ПМР, объём экспорта товаров достиг максимального с 2008 года уровня – 184,5 млн долл., превысив показатель I квартала 2017 года в 1,5 раза. В то же время статистическая стоимость импорта увеличилась на 33,9%, до 293,0 млн долл., из которых большую долю занимают сырьевые товары, необходимые для увеличившейся загрузки производственных мощностей приднестровских предприятий. По данным проведённого в феврале текущего года Приднестровским республиканским банком мониторинга индустриального комплекса, 57% крупных хозяйствующих субъектов, принявших участие в опросе, отметили повышение коэффициента использования имеющегося оборудования, связанное с увеличением спроса на выпускаемую продукцию. Большинству предприятий удалось улучшить результативность деятельности. Баланс ответов относительно изменения объёмов прибыли впервые с 2015 года сложился положительным (+25,6 п.п.), отразив преобладание позитивных оценок динамики показателя. Это позволило увеличить заработную плату работникам практически в каждой второй организации - участнике опроса. Имеющаяся выборка предприятий является высоко репрезентативной – на них в совокупности пришлось 93% общего объёма производства в индустрии, в связи с чем результаты мониторинга можно расценивать как объективную динамику деловой активности в республике. Индекс промышленного оптимизма, начиная с середины 2017 года, фиксируется в зоне положительных значений. Более того, если в августе 2017 года он составлял 15,7 п., то в феврале текущего года – 21,0 п., свидетельствуя о позитивных оценках текущей конъюнктуры и ближайшей перспективы деятельности предприятий.

  На высоком уровне сохранился потребительский спрос: оборот розничной торговли товарами и услугами (включая общественное питание) в сопоставимых ценах увеличился на 3,3%, составив 2 065,4 млн руб. Одним из факторов, способствующих росту потребления, стало продолжающееся расширение объёма денежных переводов из-за рубежа (+29,7%), в результате чего их объём достиг максимального значения в ряду сопоставимых периодов с 2014 года – 21,4 млн долл. Наряду с этим продолжает сокращаться и отток иностранной валюты из республики по системам денежных переводов, в результате чего чистое сальдо поступлений денежных переводов на территорию ПМР по итогам I квартала текущего года достигло 14,8 млн долл.

  Восстановлению уровня частных трансфертов помимо возобновления экономической активности в странах трудоустройства отправителей также содействовало улучшение ситуации на внутреннем валютном рынке республики. Банк Приднестровья продолжал своё присутствие на наличном рынке, в постоянном режиме отслеживая наличие валюты в обменных пунктах. Фактически на протяжении января-марта предложение валюты на рынке в основном превышало спрос, что выразилось в снижении курса на наличном сегменте: если в январе 2018 года в среднем он составлял 16,72 руб. за долл. при официальном курсе 16,0 руб. за долл., то к концу марта 2018 года – 16,40 руб. за долл. Разница между официальным курсом и курсом продажи на наличном рынке постепенно сокращалась с 4,5% до 2,5%, при этом уже во второй половине апреля данный показатель достиг 1,2%. На безналичном сегменте спрос и предложение иностранной валюты впервые за последние годы также максимально сблизились, а курс продажи валюты банками аналогично снижался и к концу периода составил 16,45-16,50 руб. за долл.

  Курсовая политика, проводимая центральным банком, по итогам I квартала 2018 года обеспечила значение индекса реального эффективного курса приднестровского рубля на уровне 0,96, что создавало потенциальные условия для стимулирования ценовой конкурентоспособности приднестровских товаров на внешних рынках.

  Улучшение макроэкономической обстановки и стабилизация валютного рынка в I квартале текущего года обусловили рост оборота наличных денег через официальные каналы (+15,8%), в том числе увеличение прихода денежной наличности в кассы кредитных учреждений в виде торговой выручки организаций, зачислений на счета граждан, а также от валютно-обменных операций. Активизация экономической деятельности в республике способствовала увеличению национальной денежной массы на 7,2% к уровню начала года, или на 168,4 млн руб., до 2 502,5 млн руб. по состоянию на 1 апреля 2018 года. Прежде всего отмечен рост средств, сосредоточенных в безналичном сегменте (+16,0%, до 1 568,0 млн руб.), тогда как объём наличных денег в обращении продолжил сокращение (-4,9%, или -47,9 млн руб., до 934,5 млн руб.), вследствие чего доля наличной компоненты в структуре денежной массы снизилась ещё на 4,8 п.п., до 37,3%. Отмеченные тенденции свидетельствуют о легализации большинства финансовых потоков в республике.

  В то же время влияние сезонных тенденций в совокупности с некоторым усилением инфляционного давления по ряду позиций на рынках основных поставщиков товаров в республику выразились в увеличении сводного индекса потребительских цен по итогам I квартала до 104,0%. Фиксируемый результат главным образом определило удорожание продовольственных товаров (+7,0%) на фоне менее выраженного роста цен на непродовольственные товары (+1,8%) и услуги (+2,0%). В индустриальном секторе уменьшение отпускных цен в электроэнергетике (-14,6%) обусловило снижение сводного индекса на 5,7%. Основным генератором роста помимо перечисленных факторов стали высокие инфляционные ожидания, которые, по оценке ПРБ, по мере выполнения основных ориентиров денежно-кредитной политики и повышения доверия к монетарным властям будут снижаться. При этом в настоящее время с целью анализа и регулирования ценовой ситуации одним из направлений государственной политики должно стать выявление в рамках антимонопольного законодательства ценовых сговоров и оценка деятельности доминирующих игроков на рынке, особенно в сегменте розничной торговли плодоовощной продукцией, занимающей высокий удельный вес в потребительской корзине.

  Необходимо также учитывать, что стабильность дальнейшей динамики экономического роста связана не только с реализацией внутреннего потенциала республики и каждого субъекта в отдельности, но и определяется факторами внешней среды, политическими и экономическими. Прежде всего, серьёзную угрозу представляют открывшиеся недавно обстоятельства совместных таможенных постов Украины и Республики Молдова, осуществляющих регистрацию импорта экономических агентов Приднестровья со всеми вытекающими из этого процедурами, что особенно затронет малый бизнес (крупные предприятия фактически работали в таком режиме и ранее), а также неопределённость оценки возможного влияния накалившейся общей геополитической ситуации. Это подтверждают более половины опрошенных центральным банком руководителей крупных промышленных предприятий республики.